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航空公司运营数据齐增长 多因素助业绩提升

  东方航空15日晚间宣布2月策划数据,公司游客周转量(按客运人公里计)同比增长4.7%,1至2月合计为同比增长10.6%。

  其他几家航空公司克日亦纷纷宣布靓丽的策划数据,海航2月游客周转量以38.6%的同比增速领先,增速最低的国航也到达了3.6%。

  固然各家航空公司的航线布局和运力投放增速差异,但在客座率指标上大都实现了稳步晋升,显示航空需求量一连旺盛。

  中信证券研报认为,近期油价大幅下跌有助于减缓本钱风险,叠加人民币汇率企稳以及国企改良等主题催化,或打开航空板块阶段性窗口时机。

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  吉利航空:吉利首签波音订单,提前机关外洋市场

  公司发布2017年2月运营数据。需求(RPK)同比上升21.6%,环比上升1.8%。客运运力投放(ASK)同比上升20.1%,环比下降2.0%。平均客座率为89.42%,个中同比上升1.08pct,环比上升3.26pct。

  海内线:公司2月海内航线(RPK)同比上升32.6%,环比上升2.1%;海内航线(ASK)同比上升31.5%,环比下降1.3%;客座率为90.07%,同比上升0.73pct,环比上升2.97pct。海内线层面,供需端增幅基内情匹配。

  国际线:公司2月国际航线(RPK)同比下降10.9%,环比上升1.2%;国际航线(ASK)同比下降11.8%,环比下降3.6%;客座率为86.44%,同比上升0.86pct,环比上升4.18pct。国际线层面,供应和需求均有较大幅度下滑。

  吉利首签波音订单,提前机关外洋市场。2017年2月28日,吉利航空对外公布向波音签订5架787-9空想飞机订单,作价13亿美金。(截至2016年年底,吉利航空的机队局限已达56架,包括41家空客A320和15排斥客A321。)将来,该批宽体客机的引入将有效提高吉利航空的燃油操作率,而且为搭客提供更为优质的处事。该次生意业务不只搭客打开吉利航空由单通道飞机运营商通向宽体机运营的大门,还为吉利航空在2020年之前买通跟尾北美、欧洲、澳洲等国际主要都市的洲际航线打算做出铺垫。

  多地航线机关,深耕海内市场。吉利航空海内市场策划数据增长靓丽,公司2月海内航线需求端(RPK)同比上升32.6%,供应端(ASK)同比上升31.5%,客座率更上升至为90.07%。而先前公司投放至国际线的运力也逐渐开始收回,用于机关海内多地航线。由于今朝一线都市竞争较为剧烈、吞吐量逐渐趋于饱和,因此吉利航空投放重心逐渐倾向于二三线都市。2017年3月8日,吉利航空公布将连续开通大连-南京-张家界、兰州-太原-南京等多条海内来回航线。2017年,吉利航空有望凭借自身低本钱航空的较量优势,在海内市场抢占更多市场份额。

  投资发起。一连看好公司中恒久内生外延并举的生长性。将来,吉利航:空将环绕“一带一路”政策做好差别化处事、创造品牌效应,与九元航空形成“两端差别化计谋”。思量到公司在低本钱事域以及旅游外延规模的生长性,估量公司2017年EPS为1.34元,参考行业平均估值给以公司2017年22倍PE,方针价29.48元。

  东方航空:航线机关完善,龙头公司强者恒强

  中国航空需求恒久向上,龙头公司强者恒强:消费进级驱动航空出行需求恒久向上,比拟西欧发家国度,我国人均乘机次数仍较低,刚强看好中国航空业恒久增长空间。东航作为龙头公司之一,拥有的航线网络资源优质且稀缺,在行业竞争中强者恒强。

  基地机场:三大关节区位优越,要地客源富裕,有力支撑东航成长:东航以上海为焦点关节,昆明、西安为区域关节搭建航线网络,三多半会区位优越。长三角经济发家、人口麋集、客源富裕,叠加浦东机场产能操作率较低、时刻资源待释放,作为主基地公司的东航优势明明、领先职位稳固。浦东机场短期产能因准点率未达要求受到抑制,但其恒久产能的释放将一连利好东航成长。西安为“丝绸之路”西北派别,昆明为东南亚派别,东航将一连受益于“一带一路”及东南亚出境游发动的航空需求增长。

  航线网络:表里线聚焦优势航段,推进关节网络建树:海内线方面,东航环绕三大关节基地投放运力,聚焦自身优势航段,以座位数口径计较,东航前十大海内航线平均市占率约44%。国际线方面,东航国际线运力(ASK)占比为38%,占比仅低于国航的40%,主要目标地为北美、东南亚和日韩。消费进级发动出境游,为外线增长提供恒久动能。东航前十大国际航线平均市占率达50%,部门航线到达寡头名堂,议价本领较强。

  油价汇率:油价上涨依然影响业绩,人民币贬值影响幅度已削弱:燃油本钱约占总本钱30%,在油价未达5000元/吨(对应布伦特油价约70美元/桶)时,海内航线无法征收燃油附加费,且今朝行业供需弱均衡,航空公司涨裸价的空间较小,油价上涨恐拖累业绩。人民币对美元2016年累计贬值6.8%,2017年1月小幅升值0.99%。公司努力调解欠债布局,美元欠债占比由2015年尾73%降已至2016年中41%,汇率影响幅度已经削弱。

  航空业龙头公司之一,航线网络机关完善,首次包围给以“增持”评级预测公司2017-2018年归属母公司净利润为67.81亿元和87.64亿元,合每股收益0.47元和0.61元,当前股价对应14.68x2017PE和11.36x2018PE,处于汗青中枢位置。按东航汗青估值中枢,给以方针价区间7.26-7.73元,对应15.5-16.5x2017PE。

  海南航空:航空客运景气,然将来油价及汇率压力较大,估量本年业绩增速平稳,来岁业绩增速有所回落

  出境游火热延续发动运量快速增长,前三季度营收增速较快;然四季度人民币贬值幅度扩大,财政用度激增,同时运力投入增加推涨折旧摊销,估量全年业绩增速平稳。估量公司2016、2017年净利润别离同比增长18%、13.65%,当前A股股价对应P/E为11倍和10倍。

  2016年1-11月,海航完成客运量4296.87万人次,YOY+22.46%;货运量36.83万吨,YOY+6.74%。客运方面,1-11月完成游客周转量755.79亿客公里,YOY+25.5%,个中国际航班YOY+51.43%;客座率87.98%,同比下降0.4个百分点。运力方面,1-11月公司投入可用座公里859.01亿客公里,YOY+26.06%,个中国际航线YOY+54.24%;1-11月共引进新飞机40架,裁减旧机型10架,停止11月底运营飞机合计232架。今朝航空客运业景气,本年出境游火热延续,发动业务量快速增长。

  公司本年前三季度实现营业收入308.12亿元,同比增长15.73%;实现归属于上市公司股东的净利润34.03亿元,同比增长36.69%。个中第3季度实现营收118.15亿元,同比增长18.13%;归母净利润17.3亿元,同比大增94.96%。业绩增长的主要原因:一、出境游火热,加之3季度是传统旺季,客运收入增长较快;三、第3季度人民币贬值幅度明明收窄,Q3美元兑人民币中间价涨幅仅为0.7%,1-9月涨幅为2.84%,公司前三季度财政用度同比淘汰15.22%。

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