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水泥开启新一轮涨价潮 概念股或迎契机

  3月15日局发布2017年1-2月全国水泥产量2.4亿吨,同比微降0.4%;水泥均价同比大增32%至315元/吨。

  春节至今,全国水泥行业磨机开工率一连上升,水泥熟料库容比走低。3月份以来需求规复,而一季度大范畴限产使得供给偏紧、库存低落,大部门地域水泥价值稳步走高。

  海内水泥行业供应收缩主要来自错峰限产及环保管剃头动的去产量。2017年以来,水泥行业错峰限产天数、范畴增加,执行力度强于往年;京津冀及周边地域错峰限产根基在3月中旬竣事,但一连的环保压力或使得该区域水泥供应难以完全释放。

  水泥下游需求主要来自地产投资和基建投资,2017年1-2月,房地产开拓投资同比增长8.9%,基建投资同比增长21.3%,增速超预期。1-2月衡宇新开工面积增速晋升明明,商品房销售增速一连高于投资增速,后续地产存在补库存预期,水泥需求展望乐观。

  据数字水泥网数据,停止3月10日全国水泥库容比约59.3%,根基处于连年最低程度。当前水泥行业库容比处于汗青低位,供应端因错峰限产及环保压力无法完全释放,而下游需求增长明明,水泥后续涨价存在坚硬基本。

  相关观念股:

  华新水泥:收购整合西南水泥市场,将受益供应侧改良

  湖北水泥龙头,稳步推进水泥纵向一体化计谋:公司是湖北水泥龙头企业,水泥和熟料产能别离为7200万吨、4600万吨,产能居全国第五位,个中华中(湖北和湖南)产能占65%,西南占23%,外洋6%。连年来,公司通过实施纵向一体化成长计谋,由水泥主业延伸至混凝土(产能2300万方)、骨料业务(950万吨),同时自主研发水泥窑协同处理家产危废料、都市糊口垃圾和市政污泥等技能,转型成长环保财富。

  拟收购整合拉法基在西南地域水泥资产:16年10月公司通告拟以13.75亿元现金收购关联方拉法基中国在云南、贵州、重庆的水泥(12条出产线,熟料和水泥产能1000万吨/1300万吨)及混凝土(200万方)资产。若此次收购完成,将消除公司与第一大股东的实际节制人拉法基豪瑞在云贵川地域非上市水泥资产之间的潜在竞争,同时晋升了公司在西南市占率,个中在云南的市占率将达到12%,仅次于华润水泥(市占率13%)。若关联方四川双马的产能(700万吨)也注入公司,公司在西南地域市占率将进一步提高。

  受益供应侧改良,供应收缩将驱动17年水泥价值继承上涨:16年5月国务院颁布《关于促进建材家产稳增长调布局增效益的指导意见》(国办发〔2016〕34号)中提出摸索由大型主干水泥企业僻静板玻璃企业凭据谁受益、谁付费的原则,连系设立财富布局调解专项资金,专门用于奖补主动退出的产能,“十三五”末,前十洪流泥熟料会合度到达60%阁下。认为17年水泥供应侧改良将会深入推进,供应收缩和会合度晋升将驱动17年水泥价值继承上涨。

  盈利预测与投资发起:公司是湖北水泥龙头企业,拟收购整合拉法基在西南地域水泥资产,跟着17年水泥供应侧改良的深入推进,水泥价值将继承上涨。估量公司2016-2018年归属母公司股东净利润为4.54亿元、10.1亿元、11.8亿元,EPS为0.3元、0.67元、0.79元,对该当前股价PE别离为31倍、14倍和12倍。

  海螺水泥:行业走出低谷,盈利本领大幅改进,公司行业龙头优势明明

  2015年水泥行业处于低谷,2016年慢慢苏醒走出低谷,重回上行周期,估量2017年水泥行业低速苏醒的态势将延续,个中公司作为行业龙头企业,净利润占全行业近20%。

  水泥需求端环境:2016年受下游房地产市场和基建项目增速提高的发动下水泥市场慢慢苏醒,产量保持低速增长,全国水泥产量为24亿吨阁下,同比增长约2.5%(2015年增速-4.6%),将来水泥行业需求的增长将不会像过往一样强劲,下游需求仍将以基建为主导,估量本年基建项目仍将保持较快速增长;同时得益于去年房地产销售行情的火爆,房地产开拓企业现金丰裕,补地较为努力,新开工及施工面积增速保持不变,因此房地产市场需求端将维持不变。估量2017年水泥行颐魅整体需求将保持平稳,水泥行业需求增速维持在2%阁下,维持弱势苏醒的态势。

  水泥供应端环境:2016年水泥行颐魅整体盈利本领同比大幅回升,需求虽有所改进,但增速并不大,盈利改进主要由于供应端的收缩。一方面水泥行业市场化水平较高,在需求保持不变的环境下,企业间告竣默契,主动适度的缩减产量;另一方面在环保政策日益趋严的配景下,国度加强环保督查力度及强制性错峰出产同样压缩了水泥的产量。

  今朝行颐魅整体的产能操作率在70%阁下(公司操作率在85%阁下,明明优于行业平均),产能过剩抵牾仍较为突出,估量2017年全国水泥新增产能有限,且中央政策已将水泥行业列为去产能的重点行业,将来将主要通过增强环保督查、奉行不同电价,出台针对封锁产能给以相应津贴等政策的方法加速去除水泥行业内落伍产能的历程,为行业的康健成长提供保障,公司作为行业内龙头企业,具有技能领先、市场区域漫衍广、市占率高及本钱较低等优势(较其他企业低约20-30元/吨),受市场颠簸影响较小,业绩增长确定性强。

  水泥价值环境:2016年全国水泥市场平均价值泛起前低后高走势,下半年水泥平均价值快速上涨,由年头淡季最低的237元/吨,至12月旺季回升至320元/吨,上涨了83元/吨,涨幅达35%,认为水泥价值的快速上涨应主要是跟从去年下半年大宗商品整体价值上涨所致,供需改进幅度并没有如此明明。目前年水泥的供需布局将与去年下半年大抵相当,估量水泥价值将保持不变。

  盈利预测:估量2017年水泥行业仍将呈低速苏醒的态势,公司作为:行业龙头,盈利本领将不变增长。估量公司2016、2017年的净利润别离为89.7亿和99.3亿,YOY别离+19.3%(扣非后YOY+54%)和+10.7%,EPS别离为1.75元和1.91元,今朝A股股价对应PE别离为12.2倍和11倍,H股对应PE别离为16倍和14.4倍。

  塔牌团体:强主业谋新业,打造双轮驱动

  公司显示,2016年公司实现营业收入36.3亿元,同比下降5.3%;实现归属于上市公司股东的净利润4.5亿元,同比增长19.2%;每股收益0.51元。公司同时发布一季度的业绩预告净利润约1.14亿元~1.27亿元,增长340.00%~390.00%。

  业绩受益水泥价值上涨。2016年公司实现水泥产量1,467.74万吨,与上年同期根基持平;实现水泥销量1,484.91万吨,较上年同期增长了1.39%。受益下半年以来地域水泥价值一连回升和煤炭等本钱的下降,公司吨水泥毛利从57.2元/吨回升到60.3元/吨,综合毛利率同比上升了2.78个百分点至26.1%。得益于行业去产能和错峰出产等法子的影响,区域市场供求干系改进明明,2017年一季度水泥价值同比有较大幅度上升。

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