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钛白粉企业一季度盈利有望超预期

  3月15日,华东区金红石型钛白粉每吨再次上涨300元,到达18800元/吨。海内锐钛型钛白粉价值今朝在14600-16000元/吨之间,继承维持高位。

  由于原质料价值上涨叠加需求旺盛,钛白粉价值一连走强。从原质料看,3月环保严查,部门厂家供给再次缩减。今朝,钛精矿(46%,10矿)不含税报价达1900元/吨。从需求看,3月已进入钛白粉销售旺季,下游地产行业发动涂料需求增加。

  龙蟒佰利拥有56万吨产能,80%都是金红石型钛白粉。公司同时拥有钛精矿资源,陪伴着钛精矿和钛白粉涨价,公司盈利本领有望一连晋升。据机构测算,钛白粉价值每上涨1000元/吨,公司每股收益(EPS)增厚0.17元。

  另外,去年一季度吃亏的安纳达、中核钛白本年一季度业绩也有望明明好转。个中,安纳达估量本年1-3月净利润2700万元至3200万元,主要原因系钛白粉销量增加,毛利率晋升;由于销售价值与销售数量同比增长,中核钛白估量,本年1-3月净利润10000万元至13000万元。

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  龙蟒佰利:拟全资收购瑞尔鑫,晋升钛精矿自给率

  拟现金全资收购钛矿加工企业瑞尔鑫:公司宣布通告,拟以现金人民币1.9亿元收购自然人韩磊与吉文英合计持有的攀枝花市瑞尔鑫工贸有限责任公司(以下简称“瑞尔鑫”)100%股权,收购完成后,瑞尔鑫将成为公司的全资子公司。瑞尔鑫具有10多年钛矿采购、加工及商业履历,是攀西地域钛中矿加工综合实力较强的一家企业,年加工本领18万吨,2016年实现营收1.66亿元,净利2818万元。2017年1-2月实现营收5199万元,净利374万元。

  本次收购有助于晋升公司钛精矿自给率:由于企业数量淘汰和环保压力晋升,去年以来钛精矿供给一连告急,价值显著上涨,据百川资讯,四川攀钢钛精矿价值已由去年11月的950元/吨上涨至今朝1650元/吨,涨幅近80%。公司全资子公司龙蟒钛业今朝由于选矿本领不敷,每年有部门原矿外卖,本次收购可晋升公司选矿本领,从而提高钛精矿自给率,保障公司原质料的供给不变,从而晋升公司的盈利本领和行业竞争力。按照公司与瑞尔鑫签署的《钛矿采购框架协议》,公司估量2017-2019年向瑞尔鑫采购的钛精矿数量别离为15/16/17万吨。

  拟对龙蟒钛业焦点人员实施超额利润嘉奖:公司同时通告,拟对龙蟒钛业董事长李家权、总司理姚恒平等3名高管实施超额利润嘉奖,若龙蟒钛业于3个理睬年度(2015-2017年)内累计实现的净利润≥27亿元人民币,公司将于业绩理睬期届满后以现金形式给以上述三名龙蟒钛业焦点打点人员业绩理睬期超额完成业绩的嘉奖,嘉奖金额=(三年累计实际完成净利润-27亿元)*20%。此前龙蟒钛业2015-2017年业绩理睬为净利润7/9/11亿元。

  龙蟒佰利今朝总产能达56万吨,产能局限居全国第一,且具备钛精矿(46.5%品位)储量逾3500万吨,产能高出60万吨/年,资源优势显著,本次收购能进一步晋升公司钛精矿自给率,完善财富链机关,充实分享钛精矿和钛白粉价值上涨的收益,维持公司2017、2018年EPS别离为0.78、0.90元的预测。

  中核钛白:钛白行业高景气,轻装上阵迎将来

  受益钛白粉底部回升,公司盈利拐点已现:公司2016年实现营业收入20.48亿元,同比上升25.70%;归母扣非净利润9368万元,同比大增169.48%,顺利实现扭亏。自2016年一季度以来,随钛白粉市场触底反弹,价值持续上涨,公司盈利本领大幅改进。钛白粉最新市场价值已打破18000元/吨,认为2017年钛白粉行业将维持高景气,公司业绩将获得一连改进。

  行业供需反转,出口有望放量:颠末2012-2015年的底部洗牌,当前海内钛白粉出产企业由2015年的46家进一步缩减为39家,行业会合度有所提高;有效产能不敷300万吨,且近一年内无新增产能投放,行业供需名堂反转。2017年海内房地产和基建将进一步拉动钛白粉需求增长,装饰纸、钛酸锂等子行业异军突起支撑增量,外洋经济苏醒以及外洋供给商因不行抗力因素导致的产能退出将带来明明的边际改进,估量钛白粉价值将一连上行,有望打破2万元/吨。

  海内第二大钛白厂商,局限优势突出:公司现拥有全流程金红石型钛白粉产能25万吨,局限位居海内第二;平均毛利率25.03%,在业内属于较高程度。受益于行颐魅整体回暖,公司2016年销量大增、库存出清,出产钛白粉19.03万吨,同比增长10.40%;销售钛白粉20.69万吨,同比增长30.49%;期末库存量为1.16万吨,同比淘汰58.92%。本钱打点出效益,产能投放正其时:公司打点层锐意进取,回收多种方法降本增效,在产销量均大幅增长的环境下,公司三费实现了大幅下降,个中打点用度占营收比重从2015年的15.91%下降至9.97%。2017年公司位于甘肃白银的东方钛业将有10万吨钛白粉产能投产,在当前财富名堂下产能可实现快速释放,公司将来三年将充实受益于产物量价齐升。

  盈利预测:估量公司2017-2019年实现归母净利润3.49/4.58/5.84亿元:对应PE别离为30倍/23倍/18倍。

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