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半导体持续高景气 集成电路迎强需求

  3月14日-16日,SEMICON/FPDChina2017国际半导体展在上海举行,无线网络进级、卫星导航、汽车电子、物联网等智能应用技能纷纷展示。智能硬件和智能设备的快速成长,对集成电路(芯片)的需求形成了强势拉行动用。从展商处相识到,当前科技类企业在芯片用量上,增幅不小;从集成电路企业相识到的环境是,当前海内集成电路设计、制造企业的供货压力不小,部门企业的订单量一连向好。

  今朝半导体行颐魅整体景气度较高,费城半导体指数反应的是美国半导体行业上市公司股价走势,也是半导体行业景气度的要害指标,费城半导体指数从去年10月开始至今已上涨340个点。有概念认为,硅片、存储器芯片和晶圆代工等半导体产物一连涨价的周期已经开始。

  收支口方面,据上海海关,2016年,上海出口集成电路1130.7亿元,同比增长8.5%,另外,2017年前2个月湖北省集成电路出口增长近6成。集成电路出口和国产化历程加速等一连利好财富。

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  上海贝岭:拟收购锐能微,夯实智能计量业务

  公司拟以5.9亿元购置锐能微(以下简称“标的公司”)100%股权。个中,生意业务对价的40%以现金方法付出,生意业务对价的60%以刊行股份方法付出,刊行股份价值为13.74元/股。公司拟非果真刊行股份召募不高出2.45亿元的配套资金,刊行价值不低于13.74元/股,个中2.36亿元用于付出本次生意业务现金对价,900万元用于付出本次生意业务中介机构用度。

  阐明与判定:锐能微与公司在业务、客户上协同效应明明,将加强公司智能计量芯片竞争力1、锐能微从事智能电表计量芯片的研发、设计和销售,其产物主要包罗单相、三相计量芯片、节制类MCU及SoC芯片,其客户主要是海内电能表厂商,最终用户主要包罗南边电网和国度电网。公司IC产物主要包罗智能计量、通用模仿、电源打点三大业务,智能计量芯片为公司的传统优势业务,2015年该业务实现营收6047万元。2015年,公司、锐能微、钜泉光电三家公司在海内智能电表计量芯片规模的市场份额合计高出75%。

  锐能微在海内计量芯片规模拥有领先的行业职位及完善的上下游财富配套,收购锐能微将有助于加强公司智能计量业务在技能、产物、品牌、供给链方面的市场竞争力,晋升公司在大客户中的市场份额,敦促公司成为海内一流的模仿IC及办理方案供给商。

  标的公司估值公道,投资代价凸显,切合公司做大做强智能计量业务的计谋1、2015年标的公司实现营收11,118.25万元,净利润2,274.01万元,2016年1-10月实现营收1.09亿元,净利润2,437.13万元。以标的公司2015年度净利润为基准,本次收购的生意业务对价对应的市盈率约为25.9倍。按照业绩理睬,锐能微在2017~2019年实现扣非后净利润别离不低于2,388万元、3,006万元及4,506万元,累计不低于9,900万元。

  标的公司属于集成电路行业,选取同行业近期产生的投资案例作为可比生意业务,以收购资产2015年净利润计较,兆易创新收购北京硅成的PE为113.6倍,北京君正收购北京豪威的PE为25.0倍,上述收购案例平均PE为69.3倍。

  标的公司估值公道,在智能计量芯片规模拥有焦点技能、产物及市场份额,投资代价凸显,切合公司计谋。

  盈利预测与投资发起:公司是海内领先的模仿IC供给商,形成了智能电量芯片、电源打点、通用模仿产物三大业务机关,受益国度智能电网建树带来的电表更新换代需求。思量收购锐能微的影响,估量2016~2018年EPS为0.08、0.10、0.16元,对应2016~2018年PE别离为180.3X、133.8X、88.8X。

  中颖电子:快速增长元年启动

  中颖电子宣布2016年业绩快报,陈诉期内实现营业收入5.17亿,同比增长25.85%;实现归属于上市公司股东净利润1.07亿,同比增长115.85%。净利润额处于之前业绩预告的中位。

  家电类MCU是安详边际,物联网MCU将来增长点。公司的MCU芯片主要应用于家电市场,家用电器类公司总营收占份额为57%。我们估量本年家电市场份额增加,主要来自于各人电的拓展。

  跟着公司在各人电规模的渗透率晋升,公司有了增量业绩的兑现。智能家居对MCU产物需求量更大,且和原有的家电重合度很高,公司在这一规模拥有明明的技能,市场和品牌优势,可以无缝切入。

  同时,本年公司按打算乐成研发了2款新的产物,别离运用于机电节制主控芯片和32位元低功耗蓝牙的IOT(物联网)主控芯片,并已慢慢向市场展开及销售,对公司将来的主营收入缔造了新的增长时机。

  盈利预测与投资发起:公司属于典范的“小而美”的范例公司,小市值大市场高增长,估量17-18年净利润为1.51亿和2.09亿元,对应EPS为0.79元和1.09元,给以公司2017年55倍PE。

  大唐电信:破茧成蝶,国有芯片龙头征程回复

  大唐电信表里部情况今朝已产生重大更改,国企电信业龙头有望实现破茧成蝶。从内部来说,童国华接任大唐团体董事长,打点团队改观为大唐注入新鲜血液;而在新打点层教育下,大唐公司计谋将以芯片业务为主,实现从头聚焦。外部情况,国度对付集成电路财富的扶持力度加大,大唐电信将从中受益;同时大陆手机财富链正向上游芯片设计规模延伸,慢慢替代美国、台湾竞争敌手的市场,联芯科技有望分享国产芯片财富快速扩张红利。今朝公司正处于国企改良的计谋机会期,公司在新打点层的教育下,有望实现财富整合,将芯片设计业务做大做强。

  市场认为大唐受国有体制束缚、已往的计谋调解,以及半导体财富竞争剧烈等因素影响,公司业绩持续多年表示乏力,纵然面对国企改良机会,将来也难有大更改。认为国改中的混改和股权鼓励有望冲破旧的束缚;在计谋上,大唐提出“集成电路+”、出售要玩股份等都已表白公司将从头聚焦在芯片焦点业务上;在行业名堂上,芯片财富存在很是明明的入口替代和中低端芯片市占率扩大趋势,大唐有望通过与外资巨头的潜在相助,实此刻中低端芯片市场弯道超车。

  换帅+国改促进大唐转型进级(爱基,净值,资讯)2016年,大唐电信团体打点层改观,原武汉邮科院院长童国华调任大唐电信团体接受团体董事长兼总裁。在童国华执掌大唐之后,大唐电信有望警惕狼烟通信乐成履历,举办一系列计谋陈设,出力打破财富转型进级,为大唐开辟新排场。而且将来在股权条理,大唐不解除效仿联通,实施殽杂所有制改良,引入更多有竞争力的股东方的大概性。

  大唐是典范逆境反转股,公司最坏的时候已经已往。在打点团队调解之后,公司处于国企改良计谋机会期,有望继联通后扛起混改大旗。2016年公司估量吃亏16.9亿元,认为公司2017年将或许率实现扭亏为盈,2017/2018年净利润别离为0.9/2.1亿元,对应的PE别离为170/71倍。

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